Note ABES Comment l'exposition au risque affecte la valeur ? : les fusions transfrontalières et les effets du plan Paulson How the risk exposure affects the value? : the cross-border mergers and the Paulson plan’s effects Gestion du risque Risque de change Crise financière Plan de sauvetage Intervention gouvernementale Effets de bord Prêts syndiqués Maturité de la dette Risk management Currency risk Financial crisis Bailout plan Government intervention Spillover effects Syndicated loans Debt maturity Gestion du risque Risque de change Crise économique (2008) Fusion d'entreprises La gestion du risque est un sujet primordial au niveau d’une entreprise et au niveau de l’Etat. Cette thèse investigue ce thème au travers de trois essais empiriques. Le premier essai s’intéresse à la gestion du risque de change par les entreprises. Les résultats montrent que les Fusions & Acquisitions transfrontalières offrent une couverture opérationnelle contre le risque de change. De plus, cette technique de couverture crée de la valeur pour les actionnaires. La baisse de l’exposition au risque de change (en valeur absolue) est positivement associée avec les rentabilités anormales cumulées (CAR) pour les acquéreurs. Le deuxième et le troisième essai se concentrent sur la gestion du risque au niveau de l’État - le plan de sauvetage (dit « plan Paulson ») pendant la crise financière récente aux États-Unis. Le deuxième essai confirme dans un premier temps l’effet positif du plan sur les CAR et la réduction des probabilités de défaut pour les banques participantes autour de son annonce initiale. Pourtant, l’effet du plan n’est pas neutre au sein des banques : les grands joueurs ont été les gagnants. Le dernier essai analyse les effets de bord du plan Paulson sur les pratiques d’octroi de prêts. Nos résultats révèlent qu’il y a un effet de bord positif et significatif de l’intervention gouvernementale sur la maturité des prêts syndiqués pendant la période postérieure à la crise, de 2010 à 2012. Néanmoins, cet impact positif n’apparaît pas pour la taille des prêts syndiqués. En somme, cette thèse empirique met en lumière d’une part les moyens efficaces d’une gestion du risque de change pour les entreprises, comme par exemple la couverture opérationnelle, et ses implications positives pour les actionnaires des acquéreurs, et d’autre part les résultats attendus d’une intervention de l’Etat, comme celle du plan Paulson, les effets de bord et les effets hétérogènes entre les établissements financiers. The risk management is a crucially important topic at firm and country level. This thesis investigates this subject across three empirical essays. The first essay is interested in firm’s currency risk management. The results show that the cross-border Mergers & Acquisitions offer an operational hedging to the currency risk. Moreover, this hedging creates value for acquirers’ shareholders. The decrease in currency risk exposure (in absolute value) is positively associated with acquirers’ cumulative abnormal returns (CAR). The second and the third essay concentrate on the risk management at country level - the bailout plan (the Paulson plan) during the recent financial crisis in United States. The second essay in a first step confirms the positive effect of the plan on bank participants’ CAR and on the decrease of default probability around the plan’s initial announcement. Nevertheless, the effect of the plan is not neutral among banks and big players were the winners. The last essay analyzes the Paulson plan’s spillover effect on the loan supply. Our results reveal that there is a positive and significant spillover effect of the government intervention on syndicated loans’ maturities during the post-crisis period from 2010 to 2012. However, this positive impact is not found for the size of syndicated loans. In sum, this empirical thesis from one side sheds light on the efficient ways of firm’s currency risk management, such as the operational hedging, and its positive effect for acquirers’ shareholders; from another side for the country-level government intervention, it highlights the Paulson plan’s spillover effect on syndicated loans and the heterogeneous impact among financial institutions. Electronic Thesis or Dissertation Text fr PDF 2444146 https://pepite-depot.univ-lille.fr/LIBRE/EDSJPG/2015/2015LIL20023.pdf https://theses.hal.science/tel-03862723 https://theses.hal.science/tel-03862723 https://theses.fr/2015LIL20023/abes https://theses.hal.science/tel-03862723 https://theses.hal.science/tel-03862723 https://theses.hal.science/tel-03862723 Zhang Junyao 1987-04-08 CN 22138913X https://theses.fr/2015LIL20023 2015LIL20023 https://doi.org/10.70675/e5787abcz6c89z40eczb259z84f2a4d252c4 2015-07-03 Gestion Lille 2 026404389 Doctorat Docteur es non oui Aktas Nihat MADS_DIRECTEUR_DE_THESE_1 184309336 De Bodt Eric MADS_DIRECTEUR_DE_THESE_2 050213660 Calcagno Riccardo MADS_MEMBRE_DU_JURY_1 076759229 Petey Joël MADS_MEMBRE_DU_JURY_2 069862699 Sercu Piet MADS_MEMBRE_DU_JURY_3 034726594 École doctorale des Sciences Juridiques, Politiques et de Gestion (Lille ; 1992-....) MADS_ECOLE_DOCTORALE_1 050154788 Lille School Management Research Center MADS_PARTENAIRE_DE_RECHERCHE_1 225661802 Lille School of Management Research Center - ULR 4112 MADS_PARTENAIRE_DE_RECHERCHE_2 109040 ddc:330 Aktas Nihat De Bodt Eric Calcagno Riccardo Petey Joël Sercu Piet École doctorale des Sciences Juridiques, Politiques et de Gestion (Lille) Lille School Management Research Center Lille School of Management Research Center - ULR 4112 PDF 2444146