Note ABES Rémunération des dirigeants et politique financière de l'entreprise CEO’s compensation and financial policy of the firm Delta Dirigeant Incitants Performance Rémunération Risque Stock-options Véga Delta CEO Incentive Performance Compensation Risk Stock-options Vega 650 Gestion du risque Planification stratégique Gestion d'entreprise Administrateurs de sociétés -- Salaires Entreprises -- Finances Gestion financière Ce travail doctoral traite de l’influence du contrat de rémunération du dirigeant, et plus particulièrement des caractéristiques incitatives de la rémunération en titres, sur les décisions prises par l’entreprise. Nous nous proposons en particulier d’apprécier l’effet de l’articulation des incitations financières à la prise de risque et à la performance boursière sur le niveau de risque de l’entreprise. Le travail, essentiellement empirique, s’appuie sur un échantillon d’entreprises américaines issu des bases de données Compustat et Execucomp sur la période 1992-2005. Quatre dimensions du risque de l’entreprise sont successivement abordées. Un premier chapitre se propose de définir de manière exploratoire un lien possible entre les caractéristiques incitatives de la rémunération du dirigeant et le niveau de contrainte de financement auquel l’entreprise fait face. Un deuxième chapitre se propose d’analyser empiriquement l’influence des caractéristiques incitatives de la rémunération du dirigeant sur le risque d’investissement notamment appréhendé par la R&D. Dans un troisième chapitre, nous nous intéressons aux déterminants du niveau d’endettement recherché par l’entreprise. Nous utilisons, pour ce faire, un modèle d’ajustement dynamique. Enfin dans un quatrième et dernier chapitre, nous analysons les déterminants du risque de défaut de l’entreprise mesuré par l’indicateur de distance au défaut. Le résultat essentiel de ce travail doctoral est que les caractéristiques incitatives à la prise de risque ne conduisent le dirigeant à prendre du risque que si, simultanément, la sensibilité de sa rémunération à la valeur créée est suffisante. The purpose of this work is to analyze the influence of CEO’s compensation package on the risk taking behavior of the firm. We focus on the financial incentives contained in equity based compensation and their interaction. Our sample consists of US firms for the period 1992-2005. The data come from the Compustat and Execucomp databases. The purpose of the first chapter explores the link between CEO’s compensation and the financial constraints of the firm. In a second chapter, we empirically analyze the effect of financial incentives on the risk of investment. We use Research and Development expenses level as a proxy of the risk of investment. In a third chapter, we focus on target debt leverage level determinants using a dynamic adjustment model. In the last chapter we analyze default risk determinants. The main result of this work is that the efficiency of risk incentive is highly dependent of CEO’s performance incentive reaching a given threshold. Electronic Thesis or Dissertation Text fr PDF 1055288 https://pepite-depot.univ-lille.fr/LIBRE/EDSJPG/2014/2014LIL20001.pdf http://www.theses.fr/2014LIL20001/abes https://theses.hal.science/tel-01129131 https://theses.hal.science/tel-01129131 https://theses.hal.science/tel-01129131 https://theses.hal.science/tel-01129131 https://theses.hal.science/tel-01129131 https://theses.hal.science/tel-01129131 Di Giacomo Alexandre 1985-09-02 FR 177389036 https://theses.fr/2014LIL20001 2014LIL20001 https://doi.org/10.70675/8c6b2c49zf8acz44d4z8805z00c05c47fbd1 2014-02-10 Sciences de gestion Lille 2 026404389 Doctorat Docteur es non oui Alphonse Pascal MADS_DIRECTEUR_DE_THESE_1 090061012 Alexandre Hervé MADS_MEMBRE_DU_JURY_1 055804314 Schwienbacher Armin MADS_MEMBRE_DU_JURY_2 150131801 Broye Géraldine MADS_RAPPORTEUR_1 150382642 Moussu Christophe MADS_RAPPORTEUR_2 077432193 École doctorale des Sciences Juridiques, Politiques et de Gestion (Lille ; 1992-....) MADS_ECOLE_DOCTORALE_1 050154788 Lille School Management Research Center MADS_PARTENAIRE_DE_RECHERCHE_1 225661802 ddc:650 Alphonse Pascal Alexandre Hervé Schwienbacher Armin Broye Géraldine Moussu Christophe École doctorale des Sciences Juridiques, Politiques et de Gestion (Lille) Lille School of Management Research Center PDF 1055288