Note ABES Association between stock returns and accounting returns in emerging markets Association entre rentabilités boursières et rentabilités comptables sur les marchés émergents Marchés émergents Étude d’association Résultat résiduel Valeur comptable Croissance anormale Coût du capital Emerging markets Residual income Association studies Book value Abnormal earnings Cost of capital Marché financier Analyse de la valeur Cette thèse de doctorat s’intéresse fondamentalement au traitement de la question suivante : quelle forme d’association entre les données comptables et les valeurs de marché subsiste dans le contexte de forte volatilité et de haut risque propre aux marchés émergents ? Pour atteindre ce but, deux modèles ont été utilisés dans ce travail : le modèle d’évaluation par les résultats résiduels (ou residual income model R.I.M) et celui de l’évaluation par la croissance anormale des résultats (ou abnormal earnings growth A.E.G). Dans cette étude, un modèle de type R.I.M. est développé avec des hypothèses particulières concernant la capacité de l’entreprise à créer de la valeur et ses implications ont été testées empiriquement sur un échantillon comprenant des entreprises provenant d’Amérique du Nord, d’autres pays développés et d’un ensemble de pays émergents sur la période 2000-2007. Les résultats obtenus soulignent que le degré d’association entre les valeurs comptables et les valeurs de marché dépend du stade de croissance et des modes de financement utilisés par les firmes. Si les indicateurs comptables de croissance et d’endettement apportent une information complémentaire significative dans les pays développés, leur contribution est très modeste dans le cas des pays émergents.Le développement d’un modèle d’évaluation de type AEG (initialement proposé par Ohlson & Juettner-Nauroth), incluant une modélisation de l’évolution des rentes attendues compatible avec des conditions de concurrence pure et parfaite nous permet de proposer une relation testable entre la valeur de marché d’une action, le résultat net par action attendu dans un an, son taux de croissance à court terme et un ensemble de variables comptables composant un indicateur synthétique de croissance de l’entreprise. Nos résultats montrent (1) que l’accroissement attendu du bénéfice par action est associé significativement au cours boursier (surtout pour les pays développés), (2) mais que, comme le suggère notre modèle, la persistance de ses effets est limitée (surtout pour les pays émergents), (3) que lorsque la dynamique de la croissance est plus complexe, l’inclusion d’une variable synthétique apporte un terme correctif significatif (4) et enfin que le coût du capital implicite est sensiblement plus élevé pour les pays émergents que pour les pays développés. This dissertation on emerging markets is driven by one fundamental question, i.e., is there any association between accounting data and market values in high risk and volatile emerging markets. To this end, two models, residual incomevaluation (R.I.M) and abnormal earnings growth (A.E.G), have been explored in this work. In the first study, a model of type Residual Income Valuation is developed and its implications are empirically tested on sample consisting of American companies, developed countries apart from USA and emerging countries over the period 2000-2007. The results show that in most of countries studied, the association between the book value and market value of equity significantly depends on the stage of growth and the method of financing characterizing the company. The development of a valuation model of type Abnormal Earnings Growth Model (by Ohlson & Juettner-Nauroth), including modeling of evolution of expected relationship between market value of a share, expected earnings per share in a year, its rate of growth in short-term and a set of accounting variable composing a synthetic indicator of growth of company,is studied in the second research work of this dissertation. Our results show that (1) expected increase in earnings per shareare significantly associated with stock prices (especially for developed countries), (2) but, as suggested by our model, the persistence of its effects is limited (especially for emerging countries), (3) when the dynamics of growth are more complex,inclusion of a synthetic variable can make a significant correction term (4) and finally the implied cost of capital issignificantly higher for emerging countries than for developed countries. Electronic Thesis or Dissertation Text en PDF 1251150 https://pepite-depot.univ-lille.fr/LIBRE/EDSJPG/2011/2011LIL2_H_ahmad.pdf https://theses.hal.science/tel-00609672 https://theses.hal.science/tel-00609672 https://theses.hal.science/tel-00609672 https://theses.hal.science/tel-00609672 https://theses.fr/2011LIL20004/abes https://theses.hal.science/tel-00609672 https://theses.hal.science/tel-00609672 https://theses.hal.science/tel-00609672 Ahmad Hafiz Imtiaz Ahmad 1976-04-15 PK 153783222 https://theses.fr/2011LIL20004 2011LIL20004 https://doi.org/10.70675/05c8457az1c8az42f5za8bdzb9d183e87be3 2011-02-08 Sciences de gestion Lille 2 026404389 Doctorat Docteur es non oui Levasseur Michel MADS_DIRECTEUR_DE_THESE_1 026987457 Alphonse Pascal MADS_DIRECTEUR_DE_THESE_2 090061012 De Rongé Yves MADS_MEMBRE_DU_JURY_1 032314558 Dereeper Sébastien MADS_MEMBRE_DU_JURY_2 071024638 Martinez Isabelle MADS_RAPPORTEUR_1 05742098X Andre Paul MADS_RAPPORTEUR_2 École doctorale des Sciences Juridiques, Politiques et de Gestion (Lille ; 1992-....) MADS_ECOLE_DOCTORALE_1 050154788 Lille School Management Research Center MADS_PARTENAIRE_DE_RECHERCHE_1 225661802 ddc:650 Levasseur Michel Alphonse Pascal De Rongé Yves Dereeper Sébastien Martinez Isabelle Andre Paul École doctorale des Sciences Juridiques, Politiques et de Gestion (Lille) Lille School of Management Research Center PDF 1251150